《财中社》注意到，公司研发人员2023年入职19名，离职20名。一家年收入十多亿的待上市公司，为什么留不住员工？
南方作为贵阳市农业农垦投资发展集团有限公司控股的国有企业，旗下品牌山花牛奶承载着“黔奶出山”的战略使命。2023年南方在贵州省市场占有率已达67.84%，是名副其实的贵州省区域性牛奶公司。
近年来，尽管牛奶行业处于下行周期，但南方乳业仍逆势增长。2022-2024年三年间，南方乳业的营收规模保持18亿元，利润持续增长，2025年上半年，南方乳业的归母净利润更是大增78.2%至1.2亿元。
公司业绩有声有色，同步发放了不少分红。2021年及2022年公司向股东分红1.8亿元，2024年继续派发6000万元红利。
按理说，公司业绩向好，员工薪资待遇应该也同步提高。然而公司至关重要的研发岗流动性极强的问题，成了监管重点。
首先，一家年收入18亿元的企业长期只有7名研发人员。研发工时核算方面，报告期各期研发人员40余人，其中全职7人、兼职30余人。
全职员工仅占全部研发人员不足20%，而研发部门中“兼职”抗大旗。并且，南方乳业并不是没有招聘计划，而是部门离职率过高了。
南方乳业披露了研发部门员工变动情况。2022年，公司新入职14名研发人员，离职2人，不再参与研发工作13人；2023年新入职19人，离职20人，休病假1人，借调至政府部门工作1人；2024年新入职1人，从质量管理部调入5人，离职2人，休病假1人，休产假1人。
为解决研发岗空缺问题，公司同步通过校园招聘和社会招聘研发人员。其在回复函称，2023年，随着公司经营规模的扩大，为了缓解人员紧张问题，公司13名研发人员从2023年起不再安排研发相关工作，同时通过校园招聘、社会招聘等方式补充了14名食品、农业、生物专业相关的工作人员从事研发工作。
但南方乳业的研发岗离职员工比新招聘进来的还要高。2023年入职当年，校园招聘的学生和社会招聘进来的员工中就有人选择离职。由此北交所问询是否对研发工作开展存在重大不利影响。
研发岗位是否“确有其人”也成为北交所问询重点。研发工时记录方面，北交所问询称，南方乳业无研发工时系统，研发人员每月填写工作日志，并据此统计工时。根据保荐机构核查工作底稿，工作日志未显示填报、审批时间，兼职研发人员工作日志不全，也没有全职研发人员工作日志，部分研发项目立项文件未列明研发人员名单。
关于提供的工作底稿唯独缺乏研发人员的日志记录方面，南方乳业称，主要系未提供全职研发人员的研发工作日志。
监管还关注到，7名全职研发员工中，包含一名公司高管刘丽华，她身兼公司董事、总工程师。公司高管的薪酬一般计入管理费用，但是刘丽华的薪酬全部计入研发费用。即便如此，南方乳业的研发费用率在同行业中仍然比较低，报告期各期研发费用分别为900万元、1167万元、1217万元、576万元，最近三年平均值为1094万元，研发费用率长期不足1%。
而且，刘丽华的薪酬一个人就达到54万元，占研发总薪酬的10%，2024年南方乳业的研发薪酬合计540万元。
北交所发布的问询函中，称兼职研发人员的薪酬占比超过90%，是否意味着全职研发人员刘丽华一个人的薪酬就是全部研发人员的工资？
南方乳业在二轮回复函补充称，全职研发人员薪酬占比22.52%，除去高管刘丽华的10%工资占比，其他6名研发人员分摊68万年薪，即研发人员包含五险一金等福利在内，平均月薪9000多元，实际到手工资可能只有7000元左右。
尽管留不住员工，南方乳业的经销商体系一直较稳定，经销份额常年占比约六成。
2025年6月，北交所的问询函称，19家经销商系前员工设立、1家经销商系关联方，公司需说明前员工、关联方经销商及其关键人员与发行人及其他关联方、其他客户、供应商之间是否存在异常资金往来。
2026年1月，南方乳业回复称，关联方经销商系公司原董事、总经理张定奎的侄子。但是2025年11月，张定奎已经辞任总经理一职。
根据回复函，公司原董事、总经理张定奎的侄子经营一家经销商贵州和心商贸有限公司（下称“和心商贸”）。和心商贸在2007年就开始与南方乳业合作，近年来，公司销售给和心商贸的产品毛利率低于同行1-2个百分点。
公司解释，和心商贸承接了价格较低的毕节市学生奶项目，故而毛利率也低于同行。近年来公司发展学生奶市场，出于抢占学生奶市场考虑，给予该部分经销商优惠政策力度较大，毛利率通常在5%-20%范围内。
公司供应的学生奶还曾经出现过窜货行为。2025年5月，南方乳业旗下印有“中国学生饮用奶”的乳制品流入市场。贵阳市教育局联合农业农村、市场监管部门启动倒查流程，明确学生饮用奶专供农村义务营养午餐计划学校，禁止市场流通。
报告期内，由公司前员工实际设立经营的经销商总共10个，公司向前员工设立经销商的销售收入分别为6881万元、7995万元、6908万元及2747万元，占各期经销收入的比例分别为6.7%、7%、6.2%及5.6%。
